展望2022年，中金公司預計行業需求穩健增長，新能源滲透率快速提升、智能化加速推進，產業變革已至。大變革背景下，車企乃至產業鏈都面臨顛覆與重塑，能夠快速迭代的技術和產品創新是重要抓手，也是公司業績估值爆發的核心驅動力。我們建議繼續深入挖掘結構性成長賽道和個股機會，業績持續高增消化下當前估值具備吸引力。

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乘用車：加庫存催化產銷，關注電動智能下的新趨勢。我們認為終端需求表現有不確定性，但加庫存持續帶動產銷跑贏終端需求，2022年產量及批發量有望增長8-10%。新能源產品多點開花，中間價格端發力，我們認為銷量突破500萬輛確定性強，快充、換電需求提升。智能硬件預埋+軟件服務帶動車企盈利模式變革，高級別自動駕駛法規有望快速落地。

零部件：短線看業績反轉、估值補漲、需求溢出，持續挖掘電動智能化下產品升級邏輯。短線挖掘業績有彈性、估值補漲的公司，包括產能利用率反轉、新能源溢出需求旺盛帶動的產業鏈配套機會；中長期看，整體板塊估值提升，但仍需持續可關注單車配套價值量提升與國產替代機遇。